每周财经洞察与市场趋势预测
Vikki Zhao & Olena Li
PUBLISHED Mon, April 8, 2024, 14:30 PM EST. 6 min read.
2024年第一季度，标普500指数上涨了10%，该期间始于4800点的前高位下方，一旦指数突破便持续稳定上升。鉴于1月和2月的通货膨胀超出了预测，预期的联邦储备利率削减从六次减少到三次，债券收益率呈上升趋势——市场表现出色，波动性极小, 尽管与 最初的预期相反。这一出人意料的飙升主要归功于经济的强劲。
随着2023年实际GDP年增长率达到2.5%，并且2024年GDP增长预期上调至2.2%，预期中的经济衰退并未出现。市场的韧性似乎植根于对通货膨胀的乐观看法、美联储的鸽派立场和改善的经济预测。
“我们对股市保持看好态度，预测在经济实现软着陆的情景下会有进一步增长，年底标普500目标价位在5145至5610之间，受到今年高于趋势的增长的推动。”
—————Tony Yuan
然而，市场的平稳上升预计将面临挑战。许多因素可能会扰乱当前市场的状态，但我们相信，积极因素如经济实力、乐观的盈利前景、更有利的通货膨胀轨迹、预期的美联储降息、合理的估值以及对人工智能的热情——超过了负面因素，如过分乐观的情绪、传统经济指标的减弱、可能的美联储政策失误、选举不确定性和地缘政治紧张。
基于这些动态，我们建议利用任何市场回调作为机会，改善风险/回报比。
本周的经济关注点集中在通胀数据上。上周的就业数据显示劳动力市场对就业增长产生了积极影响，为经济扩张做出了贡献。就业部门保持强劲，尽管任何疲软迹象都可能改变经济前景。最近的辞职率数据表明可能会减少就业支出，有助于降低通胀，这对于经济软着陆是一个积极的迹象。
本周即将公布的CPI数据将受到密切关注，特别是市场在很大程度上忽视了1月和2月意外的通胀上涨。
在债券收益率方面，第二季度初见证了10年期国债收益率从4.2%上升至4.4%，创下今年以来的最高点。我们建议观察约三天的趋势来确认任何突破，注意到近年来债券收益率上升通常对股市构成挑战。
第一季度的收益季将于本周末拉开帷幕。关注的重点包括科技行业领导地位可能发生的变化、消费者情绪（考虑到各家公司最近的谨慎展望）、下半年收益预测的调整以及市场对这些发展的反应。
技术方面，20日移动平均线自10月份低点以来一直提供支撑，并最近测试了5184点。监控这一水平对于任何放缓市场动量的迹象至关重要。行情的强劲表现已经形成了几个支撑区域，包括50日移动平均线在5070点、前期高点在4800点和200日移动平均线在4630点。
GOOD NEWS
Dollarama股东的好消息：随着利润和销售的增长，Dollarama (DOL.TO) 将股息提高近30％，现在每股支付9.2美分的季度股息。
三星股东的好消息：三星（SSNLF.US）报告称，2024年第一季度营业利润大幅增长931.3％，结束了连续六个季度的下滑，这得益于其关键的半导体部门好转和Galaxy S24智能手机销售强劲。
Nuvei Corporation的股东有好消息：四年前，Nuvei（TSX: NVEI和NVEI.U）进行了创纪录的科技IPO，现以63亿美元的价格私有化，每股价值34美元。
Lightspeed Commerce Inc.的股东有好消息：这家总部位于蒙特利尔的销售点软件制造商Lightspeed（TSE:LSPD）宣布裁员280人后，其股价短暂上涨5%，尽管后来这些涨幅被扭转，但也给投资者带来了一丝喜悦。
BAD NEWS
特斯拉股东的坏消息：特斯拉 (NASDAQ:TSLA)周一（1日）发布第一季度汽车生产和交付报告，数据相当疲软，引发股价大跌约5%。今年迄今为止，特斯拉股价已下跌逾30%。
英特尔股东的坏信息：英特尔 (NASDAQ:INTC)披露其芯片制造部门出现巨额亏损，导致周三（3日）盘前股价下跌5%。
加拿大电信股东的坏消息：在BMO资本市场下调评级后，BCE(BCE.TO)股价跌至44.74美元的10年低点，而Rogers和Quebecor均下跌约3％。
裸体信托豁免引发纳税人关注
加拿大税务局（CRA）最近决定豁免裸体信托的报告要求，这让纳税人和专业人士感到沮丧。尽管他们付出了大量努力来遵守新的规定，但利益相关者在提交截止日期前仅有几天就被告知了这一豁免，导致资源浪费和混淆。
这一举措与过去的临时更改一起，凸显出对纳税人及其顾问的不尊重。随着监管不确定性持续存在，人们越来越呼吁建立更加透明和包容的政策制定过程，以恢复对税收体系的信任。
Kim Moody：“纳税人浪费钱，税务人士失眠，只是被告知规则已经改变。”
第一季度有数十只新的加拿大 ETF 上市，不受 2023 年“异常值”影响
第一季度加拿大新 ETF 发行量激增，标志着在 2023 年创纪录的退市之后，加拿大 ETF 已回归正常，在货币市场和现金替代产品的强劲需求下推出了 50 只新基金，反映出市场动态和投资者偏好的变化。
加拿大银行调查：经济衰退担忧减轻
最新的加拿大银行调查显示了加拿大企业情绪的变化，越来越少的企业担心经济衰退。尽管面临需求疲软，但随着企业预计未来一年将实施降息政策，乐观情绪不断增长。销售前景的改善和市场拓展努力推动了这种乐观情绪。业务状况正在显示出改善的迹象，较少的企业准备迎接经济衰退。然而，在工资增长、定价行为和投资计划方面仍存在挑战。总的来说，这项调查反映了加拿大企业的谨慎乐观情绪。
RBC完成对汇丰加拿大的收购，重新开放分行
加拿大皇家银行（RBC）已完成对汇丰加拿大的收购，并重新以自己的品牌开放分行。尽管存在对消费者选择的担忧，但RBC还是进行了收购，上周完成了交易。这项价值135亿美元的收购使汇丰加拿大成为加拿大第七大银行，RBC现在为大约78万客户提供服务，并雇佣了4500名员工。RBC的首席执行官戴夫·麦凯（Dave McKay）强调了此次收购对于连接加拿大企业和投资者到全球市场的重要性。
多伦多三月份房屋销售量下降，但价格上涨
多伦多房市成交量下降，但房价仍持续上涨，平均售价同比增长1.3％至1,121,615美元。今年3月，大多地区房屋销量比去年同期减少了4.5％，交易量略低于2月，新房源下降了3％。TRREB预计随着春季到来，价格增长将继续，但如果今年晚些时候借贷成本开始下降，市场供应将紧张，推高房价。
加拿大电信股遭受打击：BCE创十年新低，Rogers遭遇大跌
BCE股价创下十年新低，BMO下调电信行业前景，Rogers股价下跌。预计激烈竞争将对利润率造成压力。BMO Capital Markets的分析师Tim Casey将Rogers的目标股价从80美元下调至65美元，并下调了BCE和Quebecor Inc.的评级。由于不断增长的竞争以及较低的有线电视收入，预计Rogers的核心销售额将受到影响。同时，魁北克省的BCE和Quebecor之间的价格战也在给利润率带来压力。
Indigo 同意提高收购报价后将私有化
Indigo Books & Music Inc.同意接受来自其最大股东相关控股公司的加强报价，以每股2.50美元的现金收购未持有的股份，原报价为每股2. 25美元。该交易需在5月股东投票中获得批准，预计将于6月完成交易，并将Indigo的股票从多伦多证券交易所摘牌。Indigo的董事会一致建议接受该报价，称其对少数股东有利，尤其在业务挑战期间，如遭受勒索软件攻击和董事会成员离职。
加拿大3月份失业率上升至6.1%，引发对6月份降息的猜测
加拿大3月份失业率上升至6.1%，增加了市场对6月份降息的赌注。统计数据显示，失业率的上升是由于寻找工作或临时停工的人数增加，这是自2022年8月以来的最大月度增幅，也是自2022年1月以来的最高失业率。在新冠疫情之外，加拿大失业率上次达到6.1%是在2017年11月。统计数据还显示，3月份的薪资增长率略有提高，但住宿和餐饮服务业、批发和零售贸易以及专业、科学和技术服务行业的就业人数减少。与此同时，医疗保健和社会援助行业以及建筑业的就业人数有所增加。市场对6月份加拿大央行降息的预期已上升至接近75%，而在此之前的数据发布前为67%。
美国公布非农数据
周五（5号）美国劳工统计局发布的数据显示，3月份非农就业总人数增加了30.3万人，高于过去12个月平均每月增加的23.1万人。1月份和2月份的非农新增就业人数经过修正后增加了2.2万人。这一数据发布后，美国2年期/10年期国债收益率曲线倒挂幅度加深至-31.7个基点，互换市场也将美联储降息预期从7月推迟至9月。投资者对3月非农报告持乐观态度，认为就业人数超出了预期，可能预示着更强劲的经济增长或良好的就业市场表现。美联储主席鲍威尔最近的发言表明，美联储并不急于降息，尽管通胀仍高于目标，失业率保持在历史低位。
Rubrik宣布IPO计划
云数据管理平台Rubrik于周一宣布上市计划，公司拟纽约证券交易所，股票代号RBRK。截至1月份止财年，Rubrik收入增长约5%，至6.279亿美元，不过净亏损从上年同期的2.777亿美元扩大至3.542亿美元。今年稍早，Reddit (NYSE:RDDT)和Astera Labs (NASDAQ:ALAB)亦登陆了美股市场。此前IPO市场曾沉寂了两年。2021年美股IPO规模一度创纪录后，随着通胀飙升和利率上升导致公开和私人市场上的科技投资枯竭。
瑞银宣布新股回购计划，以证未来信心
瑞士银行巨头瑞银周二宣布了一项规模高达20亿美元的新股票回购计划，该计划将于周三开始实施，显示出对未来的信心。于新回购计划宣布前，瑞银还已回购价值近12亿瑞士法郎(13.2亿美元)的股票。更早于2022年，瑞银以52亿美元回购了2.985亿股股票，相当于其总股本的8.6%。此次回购可能是为了提振市场对公司股价的信心，因上周瑞银于年度报告中称，存在「重大错误」可能无法被瑞银发现的风险，并可能导致瑞信报告的财务业绩出现重大错报。
电动汽车市场遭遇重创，特斯拉销量创历史新低
特斯拉一季度交付量大幅不及预期，创下七年来最大的缺口，股价暴跌，延续了标普500指数最大跌幅。尽管特斯拉表示交付量下降部分归因于对Model 3轿车升级版本的转换以及运输延迟等问题，但生产量仍多于交付量，引发对需求问题的担忧。
台湾地震可能影响台积电的生产
周三（3日），台湾发生7.5级地震，造成至少4人死亡，可能会导致全球最大芯片外判制造商台积电(NYSE:TSM)生产推迟。该公司为苹果(NASDAQ:AAPL)、英伟达(NVIDIA)(NASDAQ:NVDA)和高通(NASDAQ:QCOM)等巨头代工芯片，因此生产延迟可能引发全球供应链瓶颈。周三盘前，台积电股价下跌1.4%。
波音飞机发动机盖脱落
周日（7日），美国西南航空(NYSE:LUV)一架波音737-800飞机的发动机盖在丹佛起飞时脱落，撞到了机翼襟翼，所幸的是该航班随后随后返回丹佛国际机场并安全降落。对此，美国联邦航空管理局(FAA)宣布展开调查。FAA宣布停飞MAX 9数周，并禁止波音提高MAX的生产率，同时命令公司制定一项全面计划，在90天内解决系统性品控问题。司法部也对事件展开了刑事调查。穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service)上月底将波音公司的评级列入可能下调的观察名单。波音公司股价今年迄今也下跌近30%。
加拿大众议院复会
本周，加拿大众议院将在4月16日联邦预算案前恢复会议。自由党政府在最近几天已经在全国进行了一场宣传式巡回活动，提前发布了几项与预算有关的住房公告。
加拿大能源会议
本周，加拿大能源行业的一些重要人物将在多伦多举行的BMO Capital Markets CAPP能源研讨会上会面。这场会议定于周二和周三举行，与此同时，油价正处于自去年10月以来的最高水平。
加拿大利率公告
加拿大央行将在周三（10号）公布其利率公告并发布货币政策报告。经济学家预计央行将保持其关键利率目标在百分之五的水平上不变，但该报告将被仔细研究，以寻找任何关于何时可能开始降息的迹象。
加拿大房屋销售
加拿大房地产协会将在周五（12号）发布其3月房屋销售数据以及今年的更新预测。房地产市场在今年春季备受关注，潜在买家正在等待看看今年的抵押贷款利率会发生什么变化。
美国通胀数据
美国将于周三 (10日)公布3月份消费者价格指数(CPI) 和3月会议纪要，经济学家预计扣除食品和燃料成本的核心通胀年率将从2月份的3.8%降至3.7%。周四(11日)，美国还将公布生产端通胀数据生产者价格指数(PPI)。
欧洲议息会议
欧洲央行将于周四（11日）举行议息会议，市场普遍预期欧洲央行是次将维持利率不变，而会于6月开始降息。市场认为6月份降息25个基点的可能性几乎为100%。
中国经济数据
中国将于本周四（11日）公布CPI和社融等数据，将于周五（12日）公布进出口数据。
新一季度财报季将于本周拉开帷幕，银行业巨头摩根大通(NYSE:JPM)、花旗集团(NYSE:C)和富国银行(NYSE:WFC) 均将于周五(12日)公布财报。达美航空(NYSE:DAL)和贝莱德 (NYSE:BLK) 等大公司也将在本周公布季度最新情况。
基准标准普尔500指数今年迄今升逾9%，创下2019年以来最强第一季度表现。但美股要保持这样的上升速度，门坎可能会越来越高，需要企业发布强劲的业绩。
同时，收益率上升增加了债券的吸引力，如果企业盈利平淡，投资者持有股票的动力就会减弱。投资者还需关注企业对经济和通胀的看法，以判断当前经济增长势头以及消费价格是否在降温。
