AimStar金融洞察 – April 8, 2024

每周财经洞察与市场趋势预测

Vikki Zhao & Olena Li

PUBLISHED Mon, April 8, 2024, 14:30 PM EST. 6 min read.

2024年第一季度,标普500指数上涨了10%,该期间始于4800点的前高位下方,一旦指数突破便持续稳定上升。鉴于1月和2月的通货膨胀超出了预测,预期的联邦储备利率削减从六次减少到三次,债券收益率呈上升趋势——市场表现出色,波动性极小, 尽管与 最初的预期相反。这一出人意料的飙升主要归功于经济的强劲。

随着2023年实际GDP年增长率达到2.5%,并且2024年GDP增长预期上调至2.2%,预期中的经济衰退并未出现。市场的韧性似乎植根于对通货膨胀的乐观看法、美联储的鸽派立场和改善的经济预测。

然而,市场的平稳上升预计将面临挑战。许多因素可能会扰乱当前市场的状态,但我们相信,积极因素如经济实力、乐观的盈利前景、更有利的通货膨胀轨迹、预期的美联储降息、合理的估值以及对人工智能的热情——超过了负面因素,如过分乐观的情绪、传统经济指标的减弱、可能的美联储政策失误、选举不确定性和地缘政治紧张。

基于这些动态,我们建议利用任何市场回调作为机会,改善风险/回报比。

本周的经济关注点集中在通胀数据上。上周的就业数据显示劳动力市场对就业增长产生了积极影响,为经济扩张做出了贡献。就业部门保持强劲,尽管任何疲软迹象都可能改变经济前景。最近的辞职率数据表明可能会减少就业支出,有助于降低通胀,这对于经济软着陆是一个积极的迹象。

本周即将公布的CPI数据将受到密切关注,特别是市场在很大程度上忽视了1月和2月意外的通胀上涨。

在债券收益率方面,第二季度初见证了10年期国债收益率从4.2%上升至4.4%,创下今年以来的最高点。我们建议观察约三天的趋势来确认任何突破,注意到近年来债券收益率上升通常对股市构成挑战。

第一季度的收益季将于本周末拉开帷幕。关注的重点包括科技行业领导地位可能发生的变化、消费者情绪(考虑到各家公司最近的谨慎展望)、下半年收益预测的调整以及市场对这些发展的反应。

技术方面,20日移动平均线自10月份低点以来一直提供支撑,并最近测试了5184点。监控这一水平对于任何放缓市场动量的迹象至关重要。行情的强劲表现已经形成了几个支撑区域,包括50日移动平均线在5070点、前期高点在4800点和200日移动平均线在4630点。

GOOD NEWS

Dollarama股东的好消息:随着利润和销售的增长,Dollarama (DOL.TO) 将股息提高近30%,现在每股支付9.2美分的季度股息。

三星股东的好消息:三星(SSNLF.US)报告称,2024年第一季度营业利润大幅增长931.3%,结束了连续六个季度的下滑,这得益于其关键的半导体部门好转和Galaxy S24智能手机销售强劲。

Nuvei Corporation的股东有好消息:四年前,Nuvei(TSX: NVEI和NVEI.U)进行了创纪录的科技IPO,现以63亿美元的价格私有化,每股价值34美元。

Lightspeed Commerce Inc.的股东有好消息:这家总部位于蒙特利尔的销售点软件制造商Lightspeed(TSE:LSPD)宣布裁员280人后,其股价短暂上涨5%,尽管后来这些涨幅被扭转,但也给投资者带来了一丝喜悦。

BAD NEWS

特斯拉股东的坏消息:特斯拉 (NASDAQ:TSLA)周一(1日)发布第一季度汽车生产和交付报告,数据相当疲软,引发股价大跌约5%。今年迄今为止,特斯拉股价已下跌逾30%。

英特尔股东的坏信息:英特尔 (NASDAQ:INTC)披露其芯片制造部门出现巨额亏损,导致周三(3日)盘前股价下跌5%。

加拿大电信股东的坏消息:在BMO资本市场下调评级后,BCE(BCE.TO)股价跌至44.74美元的10年低点,而Rogers和Quebecor均下跌约3%。

裸体信托豁免引发纳税人关注

加拿大税务局(CRA)最近决定豁免裸体信托的报告要求,这让纳税人和专业人士感到沮丧。尽管他们付出了大量努力来遵守新的规定,但利益相关者在提交截止日期前仅有几天就被告知了这一豁免,导致资源浪费和混淆。

这一举措与过去的临时更改一起,凸显出对纳税人及其顾问的不尊重。随着监管不确定性持续存在,人们越来越呼吁建立更加透明和包容的政策制定过程,以恢复对税收体系的信任。


第一季度有数十只新的加拿大 ETF 上市,不受 2023 年“异常值”影响

第一季度加拿大新 ETF 发行量激增,标志着在 2023 年创纪录的退市之后,加拿大 ETF 已回归正常,在货币市场和现金替代产品的强劲需求下推出了 50 只新基金,反映出市场动态和投资者偏好的变化。


加拿大银行调查:经济衰退担忧减轻

最新的加拿大银行调查显示了加拿大企业情绪的变化,越来越少的企业担心经济衰退。尽管面临需求疲软,但随着企业预计未来一年将实施降息政策,乐观情绪不断增长。销售前景的改善和市场拓展努力推动了这种乐观情绪。业务状况正在显示出改善的迹象,较少的企业准备迎接经济衰退。然而,在工资增长、定价行为和投资计划方面仍存在挑战。总的来说,这项调查反映了加拿大企业的谨慎乐观情绪。


RBC完成对汇丰加拿大的收购,重新开放分行

加拿大皇家银行(RBC)已完成对汇丰加拿大的收购,并重新以自己的品牌开放分行。尽管存在对消费者选择的担忧,但RBC还是进行了收购,上周完成了交易。这项价值135亿美元的收购使汇丰加拿大成为加拿大第七大银行,RBC现在为大约78万客户提供服务,并雇佣了4500名员工。RBC的首席执行官戴夫·麦凯(Dave McKay)强调了此次收购对于连接加拿大企业和投资者到全球市场的重要性。


多伦多三月份房屋销售量下降,但价格上涨

多伦多房市成交量下降,但房价仍持续上涨,平均售价同比增长1.3%至1,121,615美元。今年3月,大多地区房屋销量比去年同期减少了4.5%,交易量略低于2月,新房源下降了3%。TRREB预计随着春季到来,价格增长将继续,但如果今年晚些时候借贷成本开始下降,市场供应将紧张,推高房价。


加拿大电信股遭受打击:BCE创十年新低,Rogers遭遇大跌

BCE股价创下十年新低,BMO下调电信行业前景,Rogers股价下跌。预计激烈竞争将对利润率造成压力。BMO Capital Markets的分析师Tim Casey将Rogers的目标股价从80美元下调至65美元,并下调了BCE和Quebecor Inc.的评级。由于不断增长的竞争以及较低的有线电视收入,预计Rogers的核心销售额将受到影响。同时,魁北克省的BCE和Quebecor之间的价格战也在给利润率带来压力。


Indigo 同意提高收购报价后将私有化

Indigo Books & Music Inc.同意接受来自其最大股东相关控股公司的加强报价,以每股2.50美元的现金收购未持有的股份,原报价为每股2. 25美元。该交易需在5月股东投票中获得批准,预计将于6月完成交易,并将Indigo的股票从多伦多证券交易所摘牌。Indigo的董事会一致建议接受该报价,称其对少数股东有利,尤其在业务挑战期间,如遭受勒索软件攻击和董事会成员离职。


加拿大3月份失业率上升至6.1%,引发对6月份降息的猜测

加拿大3月份失业率上升至6.1%,增加了市场对6月份降息的赌注。统计数据显示,失业率的上升是由于寻找工作或临时停工的人数增加,这是自2022年8月以来的最大月度增幅,也是自2022年1月以来的最高失业率。在新冠疫情之外,加拿大失业率上次达到6.1%是在2017年11月。统计数据还显示,3月份的薪资增长率略有提高,但住宿和餐饮服务业、批发和零售贸易以及专业、科学和技术服务行业的就业人数减少。与此同时,医疗保健和社会援助行业以及建筑业的就业人数有所增加。市场对6月份加拿大央行降息的预期已上升至接近75%,而在此之前的数据发布前为67%。

美国公布非农数据

周五(5号)美国劳工统计局发布的数据显示,3月份非农就业总人数增加了30.3万人,高于过去12个月平均每月增加的23.1万人。1月份和2月份的非农新增就业人数经过修正后增加了2.2万人。这一数据发布后,美国2年期/10年期国债收益率曲线倒挂幅度加深至-31.7个基点,互换市场也将美联储降息预期从7月推迟至9月。投资者对3月非农报告持乐观态度,认为就业人数超出了预期,可能预示着更强劲的经济增长或良好的就业市场表现。美联储主席鲍威尔最近的发言表明,美联储并不急于降息,尽管通胀仍高于目标,失业率保持在历史低位。


Rubrik宣布IPO计划

云数据管理平台Rubrik于周一宣布上市计划,公司拟纽约证券交易所,股票代号RBRK。截至1月份止财年,Rubrik收入增长约5%,至6.279亿美元,不过净亏损从上年同期的2.777亿美元扩大至3.542亿美元。今年稍早,Reddit (NYSE:RDDT)和Astera Labs (NASDAQ:ALAB)亦登陆了美股市场。此前IPO市场曾沉寂了两年。2021年美股IPO规模一度创纪录后,随着通胀飙升和利率上升导致公开和私人市场上的科技投资枯竭。


瑞银宣布新股回购计划,以证未来信心

瑞士银行巨头瑞银周二宣布了一项规模高达20亿美元的新股票回购计划,该计划将于周三开始实施,显示出对未来的信心。于新回购计划宣布前,瑞银还已回购价值近12亿瑞士法郎(13.2亿美元)的股票。更早于2022年,瑞银以52亿美元回购了2.985亿股股票,相当于其总股本的8.6%。此次回购可能是为了提振市场对公司股价的信心,因上周瑞银于年度报告中称,存在「重大错误」可能无法被瑞银发现的风险,并可能导致瑞信报告的财务业绩出现重大错报。


电动汽车市场遭遇重创,特斯拉销量创历史新低

特斯拉一季度交付量大幅不及预期,创下七年来最大的缺口,股价暴跌,延续了标普500指数最大跌幅。尽管特斯拉表示交付量下降部分归因于对Model 3轿车升级版本的转换以及运输延迟等问题,但生产量仍多于交付量,引发对需求问题的担忧。


台湾地震可能影响台积电的生产

周三(3日),台湾发生7.5级地震,造成至少4人死亡,可能会导致全球最大芯片外判制造商台积电(NYSE:TSM)生产推迟。该公司为苹果(NASDAQ:AAPL)、英伟达(NVIDIA)(NASDAQ:NVDA)和高通(NASDAQ:QCOM)等巨头代工芯片,因此生产延迟可能引发全球供应链瓶颈。周三盘前,台积电股价下跌1.4%。


波音飞机发动机盖脱落

周日(7日),美国西南航空(NYSE:LUV)一架波音737-800飞机的发动机盖在丹佛起飞时脱落,撞到了机翼襟翼,所幸的是该航班随后随后返回丹佛国际机场并安全降落。对此,美国联邦航空管理局(FAA)宣布展开调查。FAA宣布停飞MAX 9数周,并禁止波音提高MAX的生产率,同时命令公司制定一项全面计划,在90天内解决系统性品控问题。司法部也对事件展开了刑事调查。穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service)上月底将波音公司的评级列入可能下调的观察名单。波音公司股价今年迄今也下跌近30%。


加拿大众议院复会

本周,加拿大众议院将在4月16日联邦预算案前恢复会议。自由党政府在最近几天已经在全国进行了一场宣传式巡回活动,提前发布了几项与预算有关的住房公告。

加拿大能源会议

本周,加拿大能源行业的一些重要人物将在多伦多举行的BMO Capital Markets CAPP能源研讨会上会面。这场会议定于周二和周三举行,与此同时,油价正处于自去年10月以来的最高水平。

加拿大利率公告

加拿大央行将在周三(10号)公布其利率公告并发布货币政策报告。经济学家预计央行将保持其关键利率目标在百分之五的水平上不变,但该报告将被仔细研究,以寻找任何关于何时可能开始降息的迹象。

加拿大房屋销售

加拿大房地产协会将在周五(12号)发布其3月房屋销售数据以及今年的更新预测。房地产市场在今年春季备受关注,潜在买家正在等待看看今年的抵押贷款利率会发生什么变化。

美国通胀数据

美国将于周三 (10日)公布3月份消费者价格指数(CPI) 和3月会议纪要,经济学家预计扣除食品和燃料成本的核心通胀年率将从2月份的3.8%降至3.7%。周四(11日),美国还将公布生产端通胀数据生产者价格指数(PPI)。

欧洲议息会议

欧洲央行将于周四(11日)举行议息会议,市场普遍预期欧洲央行是次将维持利率不变,而会于6月开始降息。市场认为6月份降息25个基点的可能性几乎为100%。

中国经济数据

中国将于本周四(11日)公布CPI和社融等数据,将于周五(12日)公布进出口数据。

新一季度财报季将于本周拉开帷幕,银行业巨头摩根大通(NYSE:JPM)、花旗集团(NYSE:C)和富国银行(NYSE:WFC) 均将于周五(12日)公布财报。达美航空(NYSE:DAL)和贝莱德 (NYSE:BLK) 等大公司也将在本周公布季度最新情况。

基准标准普尔500指数今年迄今升逾9%,创下2019年以来最强第一季度表现。但美股要保持这样的上升速度,门坎可能会越来越高,需要企业发布强劲的业绩。

同时,收益率上升增加了债券的吸引力,如果企业盈利平淡,投资者持有股票的动力就会减弱。投资者还需关注企业对经济和通胀的看法,以判断当前经济增长势头以及消费价格是否在降温。

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