AimStar金融洞察 – April 15, 2024

上周,美国CPI数据高于预期,引发市场对6月降息的担忧;特斯拉宣布全球裁员10%;加拿大央行维持利率不变,房市观望;惠誉下调中国评级至负面,经济面临挑战;苹果iPhone销量预期下调;高盛预测黄金牛市将持续,年底或突破2700美元大关。

Vikki Zhao & Olena Li

PUBLISHED Mon, April 15, 2024, 12:30 PM EST. 6 min read.


在过去一周,美国经济指标凸显了由强劲就业数据推动的稳健经济,这有助于缓慢降低通胀率。尽管今年有些意外的高通胀读数,但主要关注点仍然是经济预期的改善。然而,3月核心CPI增加了0.4%——连续第三次高于预期——使股市变得更加谨慎。

在此报告之后,债券收益率飙升,美国10年期国债收益率达到了4.55%,市场对于年底联邦储备利率削减的预期减少到一次或两次。

自去年10月以来,S&P 500指数从低点上涨了28%一直持续到3月,但持续的通胀、联储预期的调整和债券收益率的上升可能对股票构成短期挑战。潜在市场弱点的方向和强度将严重依赖即将到来的经济数据。

值得关注的关键数据点包括从上周开始的第一季度财报季、3月的生产者价格指数(PPI)、零售销售、4月的采购经理人指数(PMI)、第一季度国内生产总值(GDP)和3月的个人消费支出(PCE),当前核心PCE的年增长率为2.8%,这是联邦储备的关键指标。

从技术角度来看,市场动能显示出放缓迹象,尽管这是在一个强劲的中期上升趋势中。

自10月以来一直作为支撑位的20日移动平均线(DMA)为5183,现在正受到考验;值得在接下来的几天内继续观察以确认是否确实突破。下一个支撑位是50日移动平均线(DMA)5100,而4800区域则是一个重要的支撑位,也是新历史高点的突破点。

如果最近的小幅整固标志着典型的5-8%的回调开始,这可能会创造出以优惠价格投资优质公司的机会.”

—— 原驰千 Tony (AimStar产品策略总监

在更详细的层面上,今天的市场信息显示,在当前环境中,那些具有强劲和韧性收益趋势的公司将继续受到青睐,这可能会导致技术导向的领域暂时保持领先。

同时,标普平均股票和较小公司曾经表现出较好的表现,现在却看到相对表现 的下降,回到之前的低点。

此外,包括房地产、公用事业和银行在内的许多高收益率行业,由于债券收益率上升而受到严重打击。这些行业在接下来的几天和几周内如何在第一季度财报季以及不断演变的宏观环境中调整,将为未来的表现趋势提供线索。

过去一周的经济数据主要显示,尽管强劲的就业支撑了经济增长,但这种强劲也使得通胀下降的速度放缓。就业市场继续支持股市的强劲,但由于预期的联邦储备利率削减延迟和债券收益率(美国10年期和2年期收益率自去年11月以来处于最高水平)的上升,持续的通胀可能在短期内构成股市上涨的阻力。

3月份就业报告显示了一个 “金发女孩” 情景,即就业大幅增加且工资相关压力较小。非农就业人数增加了303,000,远超过预期的205,000。失业率从3.9%微降至3.8%,工资增长仅为0.3%

3月CPI报告显示,核心CPI月增长率为0.36%,高于预期的0.3%,使得核心CPI年增率保持在3.8%。这是今年初连续第三个月通胀超出预期,很可能会使联邦储备维持当前政策立场更长时间。


GOOD NEWS

台积电股东的好消息:台积电(NYSE:TSM)台股上周二攀升至历史新高,大升约4%,触及817.0元新台币的历史高点。美国商务部将为其位于亚利桑那州凤凰城的先进半导体工厂提供66亿美元的补贴,以支持其生产顶尖的2nm芯片。

达美航空股东的好消息:Delta Air Lines (NYSE:DAL)股价上涨4%,好消息传来!公司第一季度业绩超出预期,并预测第二季度将创下历史新高的收入。

小鹏汽车股东的好消息:上周三盘前,小鹏汽车(NYSE:XPEV)涨超9%,受其官宣正式进军港澳市场,预计今年三季度在香港启动交付。

高盛股东的好消息:高盛集团 (NYSE:GS)升4.12%,高盛第一季度利润增长28%,得益于债务承销和交易撮合业务的复苏对其投资银行业务起到了提振作用。营收同比增长16%至142亿美元,超出华尔街预期的129.8亿美元。

铜投资者的好消息:由于主要矿山的中断威胁到占全球供应量一半以上的中国工厂的精炼金属生产,今年铜价已上涨超过 10%。花旗集团分析师表示:“铜本世纪的第二次长期牛市是由脱碳相关需求增长的蓬勃发展推动的。” “只有更高的价格才能解决这些赤字。”


BAD NEWS

SoundHound AI股东的坏消息:受1.5亿美元股权分配协议引抛售影响,AI新贵SoundHound AI(SOUN.US))于上周三盘前暴跌12%

CarMax股东的坏消息:美国二手车商CarMax (NYSE: KMX) 一度大跌9%,此前公布的第四财季盈利和营收皆低于华尔街预期。

苹果股东的坏消息:苹果公司(NASDAQ:AAPL)跌0.36%,三星已成功从苹果手中夺回全球第一大手机制造商的宝座。第一季度,星凭借20.8%的市场份额重返榜首,苹果则以17.3%的市场份额退居第二。

锂投资者的坏消息:锂的价格可能已经触底,且难以反弹,部分原因是矿商、精炼商和汽车制造商仍在努力清理堆积在供应链中的过剩库存。“供应仍将超过需求增长,”摩根士丹利分析师艾米·高尔表示。“我们开始看到供应有所反应,但我们需要在这个痛苦的区域里待上更长一段时间。”


加拿大央行按兵不动:基准利率稳定在5%

加拿大央行将基准利率保持在5%不变,符合市场预期。近期数据显示通胀放缓和就业市场停滞,加大了市场对央行在6月开始降息的预期。央行表示,尽管通胀仍然存在一定风险,但近几个月的消费者物价指数和核心通胀已有所放缓,将继续关注这一下行趋势的持续性。央行行长蒂夫·麦克莱姆曾表示,现在放宽货币政策还为时过早,并指出通胀存在上行风险。


加拿大春季房市陷入观望

加拿大央行维持利率在5%不变,使得加拿大春季房地产市场陷入“观望”状态。尽管如此,央行的一些鸽派言论表明,经济数据强于预期不会影响今年降息的可能性。加拿大多伦多银行经济学家Rishi Sondhi表示,央行的这一举措 “显然不利于春季市场” ,他的团队预计由于对降息的不确定性,市场将保持相对低迷的状态。此外,美国劳工统计局周三发布的通胀报告显示,消费者价格上涨超出预期,租金持续走强,这可能会进一步影响加拿大的利率环境。


Suncor Energy  CEO表示愿意出售Petro-Canada加油站连锁店

Suncor Energy首席执行官Rich Kruger表示愿意考虑出售公司的Petro-Canada零售业务,该业务涵盖了1500多家加拿大加油站。这一决定是在2024年BMO和加拿大石油生产商协会能源研讨会上做出的,此前该公司曾受到激进投资者Elliott Investment Management的压力。尽管此前估计Petro-Canada价值在38亿至57亿美元之间,但Kruger强调,重新考虑这一决定仍然是未来的可能性之一,虽然目前不是首要任务。


多伦多或取代温哥华成加拿大最贵房市

Royal LePage 预测,到今年年底,多伦多将取代温哥华成为加拿大最昂贵的房地产市场。随着2024年第一季度销售和价格增长强于预期,该房地产公司已经上调了全国各地房价的预测。报告显示,预计多伦多的房市将领跑全国,预计第四季度房价将上涨10%,超过110万加元。与此同时,蒙特利尔也预计会出现显著增长,房价预计将增长8.5%。尽管大温哥华地区表现较为温和,但皇家地产预计第四季度房价将上涨5.5%。总体而言,尽管房地产市场已经显示出从疫情引起的调整中复苏的迹象,但尚未完全反弹,房价仍低于2022年初的峰值。

美国CPI数据超预期,引发市场对降息前景的担忧

美国3月未季调CPI年率录得3.5%,高于预期的3.4%,引发市场对美联储6月降息计划的疑虑。随着汽油和住房价格上涨,消费者物价指数(CPI)升幅超过预期,市场进一步怀疑美联储是否会在6月开始降息。数据公布后,黄金价格短线跳水16美元,但随后迅速反弹,美元指数和美元/日元汇率均上扬,创34年新高,而非美货币集体受挫。美国股指期货也下挫,道指期货跌1%,标普500指数期货跌1.3%,纳指期货跌1.6%。这一报告进一步证明了尽管美联储将利率维持在20年来的高位,但遏制通胀的进展可能正在停滞。这一数据对市场形成了明显影响,反映出对通胀和降息前景的担忧。


美国3月通胀数据影响美联储6月降息预期

美国3月份的消费者通胀报告数据超出预期,打击了美联储6月降息的预期,导致利率预计将下调40个基点,并延迟了首次降息时间至7月。高盛预计在2024年7月和11月将分别进行两次降息,而瑞银则更为悲观,排除了6月份降息的可能性。美国生产者价格指数(PPI)数据预计将在今日晚些时候公布,可能更清晰地展示3月份的通胀趋势。


美国大型股遭遇了大量资金流出

本周早些时候公布的美国消费者价格指数(CPI)高于预期,导致美国大盘股出现2022年12月以来最大的单周资金流出。美国银行EPFR数据周报显示,截至周三一周,美国大盘股流出158亿美元,而美股总体流出196亿美元。截至周三的一周涵盖了上周四美联储鹰派言论和油价升破90美元引发的美股恐慌时期,以及本周三(10日)美国强于预期的通胀数据后的下跌时期。蓝筹股道琼斯工业股票平均价格指数本周迄今跌逾1%。


高盛:黄金牛市势不可挡,年底或突破2700美元大关

高盛表示,黄金正处于坚实的牛市状态,预计今年年底可能突破每盎司2700美元的大关。最新数据显示,现货黄金上周末触及历史最高点,而黄金期货价格也创下历史新高。近期的支撑点主要来自伊朗对以色列的袭击,这可能引发更大规模的地缘政治冲突。尽管通胀数据高于预期,美联储加息预期放缓,为黄金提供了一定支撑。高盛表示,黄金涨势的主要推动力来自于新的增量因素,包括新兴市场央行加速购买黄金以及亚洲零售买家的增加。考虑到宏观政策和地缘政治风险,高盛将其年底黄金价格预测上调至每盎司2700美元。


惠誉下调中国信用评级前景至负面,经济面临挑战

惠誉下调中国信用评级前景,称其从「稳定」变为「负面」,尽管A+评级未变。这一调整主要出于对公共债务增长的担忧,尤其是在经济增速放缓的背景下。惠誉指出,随着中国经济转向更可持续的增长模式,公共财政面临着越来越大的风险,经济前景也更加不确定。

预计受房地产市场低迷和消费者支出疲软的影响,2024年中国国内生产总值(GDP)增速将降至4.5%,低于政府的5%预测值。尽管预期的财政刺激措施可能部分抵消不利因素,但这也意味着债务问题将更加严峻。同时,政府债务占GDP比重将攀升至61.3%,主要是由于政府加大了财政支持力度以刺激经济增长。尽管存在这些挑战,惠誉仍维持中国的A+信用评级,因为相对于其他国家,中国的增长前景仍然相对强劲。


汇丰银行出售阿根廷业务,录得大幅亏损

汇丰银行(LON: HSBA)宣布退出阿根廷市场,并出售有关业务,以精简公司组织。据报道,汇丰银行已与Grupo Financiero Galicia达成具有法律约束力的协议,将阿根廷业务以5.5亿美元的价格出售。然而,这次出售将导致高达10亿美元的税前亏损。这笔亏损将计入第一季度财报,同时,汇丰还将确认至少49亿美元的历史累计外汇兑换损失。汇丰最近进行了大规模重组,此前已将加拿大业务出售给加拿大皇家银行,更加专注于亚洲和欧洲两个核心市场。


苹果iPhone销量预期下调,瑞穗分析师警告供应链风险

瑞穗分析师下调了苹果(NASDAQ:AAPL)2024年iPhone销量预期,预计将下滑至2.17亿部,较先前预测的下滑6%进一步降低了1个百分点。他们建议苹果在上半年降低iPhone产量,以避免供应链瓶颈。尽管短期前景不佳,但他们对iPhone 16在下半年推出以及其增强的人工智能功能持乐观态度。


苹果痛失全球手机制造商王座地位

根据研究公司IDC的资料,由于iPhone在第一季度表现不佳,三星(KS:005930)已成功从苹果(NASDAQ:AAPL)手中夺回全球第一大手机制造商的宝座。2024年第一季度,全球智慧手机出货量增长7.8%,总计达到2.894亿部。然而,在此期间,苹果的智慧手机出货量却下滑了约10%。三星凭借20.8%的市场份额重返榜首,而上个季度,这家三星才被表现强劲的美国科技巨头苹果超越。苹果则以17.3%的市场份额退居第二。同时,中国顶级智慧手机制造商小米 (OTC:XIACF)以14.1%的市场份额跻身第一季度前三。


特斯拉全球裁员10%

据报道,特斯拉周一向全体员工表示,将在全球范围内裁员超过10%,相当于裁员14000人。目前,特斯拉总员工14万名。此次裁员是特斯拉第五次大规模裁员,此前曾于2017年裁员2%,2018年裁员9%,2019年裁7%,2022年裁3%。裁员信写道,「多年来,我们在全球快速扩展,建立多间工厂。然而,快速发展后,某些领域的岗位和职能出现重复。为了准备下一阶段的增长,全面检讨公司各个方面,并降低成本和提高生产率极为重要。为此,我们彻底审查了组织结构,并做出了艰难的决定,即在全球范围内裁员超过10%。虽然我们非常不希望裁员,但这是必要的。这将使我们能够保持精简、创新,推动我们进入下一个增长阶段。」


通货膨胀

加拿大统计局将于周二上午发布最新的通货膨胀数据。与1月份的2.9%涨幅相比,2月份消费者价格指数同比上涨2.8%。

房屋开工

加拿大房屋抵押与住房发展公司将于周二报告三月份的房屋开工初步数据。由于多户城市住宅的开工增长了20%,二月份季调年化房屋开工率跃升14%至253,468个。

联邦预算

财政部长克里斯蒂娅·弗里兰德将于周二提出联邦预算。在奥塔华已经在最近几天宣布了几项解决该国住房危机的预算相关消息后,正式提交的支出计划呈现出来。

银行年会

两家加拿大大型银行将在本周举行年度股东大会并回答股东的问题。蒙特利尔银行将于周二上午举行其会议,而加拿大豪华银行集团将于周四上午举行其会议。

美国3月零售销售数据

本周最重要的经济数据——美国3月零售销售数据将公布。市场普遍预计,美国3月零售销售将环比增长0.4%,延续2月的反弹趋势。该数据是评估美国消费者韧性的重要指标。富国银行的经济团队指出,尽管面临多重挑战,但他们认为消费者支出不会显著放缓,特别是在工资增长仍然稳健的情况下。


本周市场高度关注的财报发布包括以下公司:Netflix #NFLX, TSMC #TSM, Bank of America #BAC, Goldman Sachs #GS, UnitedHealth #UNH, ASML #ASML, Johnson & Johnson #JNJ, United Airlines #UAL, American Express #ADP, and Intuitive Surgical #ISRG.

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