6月市场策略报告：震荡与反弹之间，投资者该如何抉择？
5月市场在经历“解放日”关税冲击后迅速反弹，美股创下半年内最强表现之一，加拿大与新兴市场亦全面走强。但在通胀反复、估值走高与政策博弈之下，复苏是否具备持续性？
本期《月度市场回顾》由 AimStar Capital Group Inc. 投资组合经理 Scott Cheng, MBA, CFA 撰写，聚焦5月全球市场表现与下半年策略展望，全面解析宏观风险、微观基本面与资产配置思路：
🔹 全球市场缘何快速修复？
🔹 美联储政策、企业盈利、估值压力将如何演变？
🔹 如何在波动中平衡防御与进攻，布局下半年？
点击阅读全文，获取第一手基金经理视角。
加拿大元逆势上涨，加元走强或促使央行降息
尽管经济走弱，加元自特朗普“解放日”以来已上涨3%，兑美元升至73.08美分。德卓资本预计，加元将在年底升至74美分，并在2026年底前升至77美分，主要因美元走弱而非加元本身强势。
汇率策略师Baig表示，美元已失去避险属性，全球资金流动趋向削弱美元，加拿大机构投资者也在提高对美资产的汇率对冲比例。
经济合作与发展组织（OECD）预测，美国经济将从2024年2.8%的增长放缓至2025年1.5%。特朗普的关税战和干预企业行为使投资者信心受挫，甚至被比作中国式“共同富裕”。
不过，德卓也警告，美经济可能再度出乎意料强劲。美元高息优势仍可能吸引套利交易。
加元走强对加拿大出口不利，或加剧经济疲软。德卓预计，加拿大央行今年将再降息75个基点至2%，以支撑增长。
加拿大制造与服务业PMI全球垫底，经济全面承压
标普全球5月服务业PMI显示，加拿大服务业不仅陷入收缩，且在所调查的14个国家中排名最后。
本周早些时候，加拿大的制造业PMI也位居30国之末。
国家银行经济学家表示，加拿大目前在制造与服务业方面双双垫底，在全球主要经济体中表现异常疲弱，显示关税冲击正在全面波及经济。
全球财经与地缘动态速览
加拿大5月失业率升至7%
受制造业、运输和仓储业就业下降拖累，5月失业率升至7%，反映贸易敏感地区招聘放缓。学生暑期求职形势严峻。
降息预期降温
美联储9月降息概率从上周的88%降至59.8%，因5月非农就业数据好于预期，市场延后宽松预期。
洛杉矶进入战术警戒状态
6月8日，洛杉矶警察局宣布全市进入战术警戒，应对抗议升级风险，目前局势基本可控。
伊朗称掌握以色列机密信息，局势或升级
伊朗声称掌握以色列核计划文件，引发地区紧张。分析称内塔尼亚胡或借此转移内部危机，中东局势料将再起波澜。
欧洲央行或微调利率路径
欧洲央行管委艾斯克里瓦指出，受特朗普政策带来的不确定性影响，现行利率路径或需细节调整，强调政策应灵活渐进。
英国工党面临2万亿英镑预算分配挑战
财政大臣Reeves将于本周分配2万亿英镑公共资金，此举将决定工党政府未来四年的施政蓝图。
洛杉矶港就业机会锐减
因货运量低于预期25%，美国最大港口洛杉矶港约半数码头工人无工可做，反映关税政策对就业影响初显。
本周盘前市场
加拿大股市: 加股小幅回调 月线仍创六个月最佳表现，BRP财报提振大涨
尽管经济数据表现不一及全球贸易局势紧张，加拿大股市上周五小幅回落。S&P/TSX综合指数下跌36点，收于26,175点，但全月累计上涨5.4%，为六个月来最佳表现。
医疗与能源板块跌幅较大，抵消了消费、金融与工业板块的买盘支撑。BRP（TSX:DOO）因一季度净利润同比暴增279%，股价大涨近8%，连续两日涨幅达22%。该公司受益于成本控制、汇率利好与库存优化。
Laurentian Bank、G Mining Ventures 与 EQB 同样表现突出，涨幅超过3%；而 Tilray、Ivanhoe Mines、ATS 与 Baytex 领跌，跌幅均超4.3%。
今日开盘前，俄乌局势升级带动大宗商品价格普涨，资源板块有望提振加股走强。投资者关注今晚美联储主席鲍威尔的讲话及早间美国制造业数据，以判断市场后续走向。
美国股市: 就业数据提振美股，科技股领涨，特斯拉反弹
美股上周五上涨，5月非农就业数据优于预期缓解了对经济放缓的担忧。标普500指数涨1.03%至6000.32点，自2月以来首次收于6000点上方，道指涨1.05%，纳指涨1.20%。
美国5月新增就业13.9万个，超出市场预期的13万个，失业率维持在4.2%。数据公布后，市场预计美联储最早将于9月开始降息，年内或仅再降息一次。
科技股全面反弹，特斯拉在前一交易日重挫15%后上涨3.8%。亚马逊涨2.7%，Alphabet涨3.25%，而博通因营收指引疲软下跌5%。
特朗普表示6月9日将重启贸易谈判，推动市场乐观情绪，但分析师提醒关注谈判实际进展。
上周整体表现良好，标普上涨1.5%，道指涨1.17%，纳指涨2.18%。
国际汇市： 美元受就业数据提振走高，市场推迟降息预期
受美国5月就业增长超预期影响，美元上周五兑主要货币上涨，尽管新增岗位从4月的14.7万放缓至13.9万，仍高于预期的13万，失业率维持4.2%。
美元兑日元升0.95%至144.87
美元兑瑞郎涨0.26%至0.822
欧元兑美元跌0.43%至1.1395
美元指数上升0.53%至99.20，但全周仍录得跌幅。
分析指出，就业数据强劲推动市场延后美联储降息预期，美元空头回补加剧涨势。同时，强劲的就业与工资数据带动美债收益率上行，强化“利率维持高位”的判断。
尽管近期反弹，美元年内兑日元和瑞郎仍分别下跌约8%和9%。欧元虽周五回落，但在欧洲央行或结束宽松政策预期支撑下，年内仍涨约10%。
金市：美国就业强劲打压降息预期，金价回落，白银冲高回落
受美国5月就业数据超预期影响，市场对美联储年内尽快降息的预期降温，金价上周五下跌逾1%。现货金报每盎司3316.13美元，跌1.1%；美期金结算价报3346.60美元，跌0.8%。
美国新增非农就业13.9万人，高于预期，失业率持平于4.2%。市场预计美联储将推迟至9月降息，2025年或仅降息两次。
现货白银一度突破13年高点，随后回落0.5%至35.96美元。瑞银指出，白银被视为相对低估，投机资金推动其突破35美元后加速上涨。
铂金上涨2.5%至1158.20美元，创2022年3月以来新高；钯金涨3.9%至1045.45美元，两者本周均录得上涨。
油市：原油价格录得三周来首周上涨，受益于就业数据与贸易希望
受美国就业数据强劲和贸易谈判重启提振，油价上周五上涨逾1美元，录得三周以来首次周度上涨。
布伦特原油结算价66.47美元/桶，涨1.73%
WTI原油报64.58美元/桶，涨1.91%
上周整体，布伦特上涨2.75%，WTI上涨4.9%，结束此前两周连跌。分析称，美国5月就业数据表明劳动力需求温和降温，增加了美联储降息预期，有望提振经济和原油需求。此外，OPEC+同意7月增产41.1万桶/日，拒绝沙特提出的更大增产建议。汇丰预计，随着夏季需求高峰临近，市场将在二三季度保持供需平衡。
Financial Market Data Copyright © 2025 AimStar myportfolio. Data as of June 09, 2025, 12:30 PM EST
本周即将发生
6月9日（周一）
4月批发库存数据
苹果WWDC开发者大会开幕，库克发表主旨演讲
财报：Casey’s General Stores
6月10日（周二）
5月小企业信心指数（NFIB）
财报：GameStop、J.M. Smucker、GitLab、Core & Main、Academy Sports
6月11日（周三）
重磅数据：5月CPI（消费者物价指数）
财报：Oracle、Chewy、SailPoint、Cognyte
公布：5月联邦预算赤字
6月12日（周四）
上周初请失业金人数
特斯拉Robotaxi有望发布
财报：Adobe
数据：5月PPI（生产者物价指数）
6月13日（周五）
6月密歇根大学消费者信心指数（初值）
Published by Vikki Zhao
June 9, 2025 13:00 PM EST. 10 min read
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