标准普尔500指数（S&P 500）最近经历了一轮显著的上涨，在过去连续八个交易日内上涨了8%，这是今年最长的连涨记录。该指数突破了50日移动平均线的阻力位，且上涨伴随着健康的成交量，市场广度指标（advance/decline line）也创下了新高。

此外，恐慌指数（VIX）回落，信贷利差保持狭窄，这增加了近期低点已经见底的可能性。

过去一周鼓舞人心的经济数据也支持了这轮上涨。7月份核心消费者价格指数（CPI）仅环比上涨0.17%，这是连续第三个月低于0.2%的涨幅。这是积极的信号，因为要达到美联储2-2.5%的通胀目标，大约0.2%的月度涨幅是必要的。

领先指标显示，通胀的温和趋势可能会持续，这使得市场焦点转向更广泛的经济状况。尽管就业市场的一些疲软引发了对潜在经济疲软的担忧，但7月份零售销售环比增长1.0%，且失业救济申请人数略有下降，这些因素上周减轻了担忧。

AimStar分析师认为尽管经济面临一些阻力，但出现严重下滑的可能性较小。

未来的交易中可能会出现一些反复波动。季节性因素不利（通常8月和9月是全年最疲软的月份），季度收益预期正在被下调（尤其是第三季度），而且基础板块的表现也更偏向于风险规避。

标准普尔500指数也接近5670点的潜在阻力位（此前的高点），短期内可能需要整固这一轮上涨。然而，AimStar分析师认为市场仍处于上升趋势中。从大局来看，经济实现软着陆是可能的，美联储预计将从下月开始降息。

除科技板块外，估值相对便宜，应该会从较低的利率中受益（这可以对潜在的经济挑战起到平衡作用）。我们认为潜在支撑位在5474点（50日移动平均线）和5100点（200日移动平均线）。

在最近的波动中，市场领导地位出现了微妙的变化。自7月11日发布的6月份CPI报告以来（该报告引发了较低的利率并助长了近期的波动），不同板块之间的参与度更广泛。例如，尽管等权重标准普尔500指数回到了高点，市场领先的半导体板块仍比高点低12%（且低于50日移动平均线的阻力位）。

防御性、利率敏感的板块——如公用事业、房地产和医疗保健——都创下了新高。周期性板块——如金融和工业板块——表现也不错。目前尚不清楚这是短期轮动还是更持久的趋势，但鉴于科技板块的集中程度，这一点确实值得关注。

经济数据和美联储的表态，加上下周三即将发布的半导体公司财报，将继续对市场产生重要影响。经济日历相对较轻，但市场将关注美联储主席鲍威尔在周五杰克逊霍尔年会上的讲话。