关注美加贸易战
本周关注：美国对外汽车加征25%关税加剧贸易战，加拿大陷困境
上周，美国总统唐纳德·特朗普宣布对所有非美国制造的汽车加征25%的关税，这还只是他计划在周三公布的关税措施之前。加拿大总理马克·卡尼称这一关税是对加拿大的“直接攻击”，但未立即进行报复。在周五与特朗普进行了被描述为“富有成效的对话”后，双方同意在加拿大大选后恢复贸易谈判。
然而，这些汽车关税将于4月2日生效。尽管加拿大可能受到较轻的打击，这些关税对加拿大，特别是安大略省仍将是沉重一击，该省有10万个就业岗位与汽车行业相关。
CIBC资本市场首席经济学家艾弗里·申菲尔德表示，加拿大的政策制定者需要思考如何做出最有效的回应，而不仅仅是一时的舒适感受。他认为，对美国制造的汽车零部件实施自己的25%关税将是适得其反，因为这将使加拿大制造的汽车价格上升。
申菲尔德提出的另一种或补充的策略是，让加拿大人通过在超市、购物中心、汽车经销商和旅行社的消费选择对美国出口实施惩罚。加拿大的市场营销和有针对性的广告可以由公共资金资助，从而加大对美国经济的压力，而特朗普政府无法对此进行指责或报复。
申菲尔德强调，选择不购买是每个自由社会公民的权利，如果得到墨西哥、欧洲和亚洲国家的加入，可能对美国经济及其政治领导人施加的压力将超过关税本身。
关注加拿大本地
加拿大七省财政赤字翻倍至320亿加元
根据加拿大国家银行的估计，加拿大十个省中有七个省的预算已经公布，这些省份的合计财政赤字达到320亿加元，是一年前预测的两倍。
国家银行经济学家沃伦·洛夫利表示：“与之前的预算指导相比，预算基调发生了巨大转变，关税风险成为焦点。”目前，各省正关注关税带来的下行风险、经济增长放缓和油价下跌等情况，预计本财年的财政赤字可能增至约400亿加元，这将是该组织记录中的最高赤字。
安大略省的预算将在4月14日立法复会后公布，联邦预算也将推迟到4月28日大选后。
本周盘前市场
加拿大股市
尽管对美国关税的不确定性依旧，加拿大股市在3月的最后一个交易日实现反弹。由于债券收益率的下降以及原油和黄金价格的上涨，投资者情绪得到提振。S&P/TSX综合指数在周一上涨了158点，涨幅为0.6%，收于24,918点，收复了上周大部分的跌幅。
除了科技板块外，几乎所有关键行业在本次交易中均表现良好，但市场反弹主要由消费、工业和金融股的强劲增长推动。然而，该指数本月仍下跌了1.9%，标志着连续第二个月的月度亏损。
美国股市
在2025年第一季度，美国标普500指数和纳斯达克指数录得自2022年以来最差季度表现。主要因素是特朗普政府推出的新关税政策引发了全球贸易战的担忧，可能对经济增长和通胀造成负面影响。标普500指数季度下跌4.6%，纳斯达克指数大跌10.5%，道琼斯工业平均指数也下滑了1.3%。
随着即将公布的更详尽的关税计划，市场对未来的不确定性增加。本周市场将关注ISM商业活动调查和关键的非农就业报告等经济数据，以及美联储官员的相关讲话，以期获取更多关于经济和政策方向的线索。
国 际 汇 市
在2025年第一季度，由于围绕美国关税政策的不确定性，美元兑日元和欧元在周一虽有所走强，但整个季度仍录得自2024年7月以来最大跌幅。特朗普政府即将宣布的对等关税加剧了市场对全球贸易战可能损害经济增长并加剧通胀的担忧，导致交易者普遍持观望态度。
尽管避险资产如日元和金价在早盘交易中一度上涨，但金价随后创下历史新高，因投资者规避风险资产。分析师表示，市场担忧美国经济前景，尤其是关税的潜在影响，因为关税计划的细节尚未确定，且其他国家的反应不明。
白宫计划在周三公布新一轮对等征税，市场对此感到紧张。尽管美元指数在周一上涨0.2%，至104.2，但月线下跌3.1%，为自2022年11月以来的最大跌幅。英镑和加元等其他主要货币也出现下跌。
金价 & 油价
黄金周一延续强劲走势，升穿每盎司3120 美元，再创历史新高，因围绕关税的不确定性提振了避险需求，使金价创下自1986年以来最强季度表现。
现货金上涨1%至每盎司3116.94美元，盘中创下3128.06美元的历史新高。美国期金上涨1.2%，收报3150.30美元。
现货银下跌0.6%至每盎司33.90美元; 铂金上涨0.5%至每盎司996.20美元；钯金上涨 1.2%至每盎司982.94美元。这三种金属均录得月度涨幅。
油价周一攀升约3.5%至五周高点，因担心如果美国总统特朗普兑现对俄罗斯征收更多关税并可能攻击伊朗的威胁，供应量可能会下降。
布伦特原油期货上涨1.5%，报收于每桶74.74美元；美国原油上涨3.1%，报收于71.48美元。这是布伦特原油自2月24日以来的最高收盘价，也是美国原油自2月20日以来的最高收盘价。布伦特原油较美国原油升水跌至每桶3.02美元，为2024年7月以来最低。
本周即将发生
3月31日（周一）
芝加哥商业晴雨表（3月）
Loar Holdings（LOAR）和PVH Corp.将公布财报
4月1日（周二）
标准普尔制造业PMI（3月）
建筑支出（2月
ISM制造业PMI（3月）
职位空缺（2月）
Ncino（NCNO）将公布财报
4月2日（周三）
ADP就业报告（3月）
工厂订单（2月）
RH、UniFirst（UNF）、和BlackBerry（BB）将公布财报
4月3日（周四）
加拿大国际商品贸易数据（2月）
卡尔加里商会将举办一场关于加拿大与美国关系的小组讨论会
初请失业金申请（截至3月29日）
美国贸易逆差（2月）
标准普尔美国服务业PMI（3月）
ISM服务业PMI（3月）
Dollarama Inc.、Conagra Brands、Acuity（AYI）、Lamb Weston、和Guess将公布财报
4月4日（周五）
加拿大就业报告（3月）
美国就业报告（3月）
美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在弗吉尼亚州阿灵顿发表讲话。
本周财报预告
本周最受期待的财报发布包括：
PVH Corp #PVH, Conagra Brands #CAG, Gorilla Technology #GRRR, Open Lending #LPRO, Red Cat #RCAT, BlackBerry #BB, RH #RH, Microvast #MVST, Nano-X Imaging #NNOX, and Rekor Systems #REKR.
Published by Vikki Zhao
March 24, 2025 13:00 PM EST. 10 min read
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