AimStar本周关注 – March 3 2026

本周关注重点：市场聚焦地缘政治局势与2月就业报告

随着市场进入3月2日当周，投资者关注的核心因素主要集中在两方面：中东地缘政治局势升级，以及美国即将公布的一系列重要经济数据，其中尤以周五发布的2月非农就业报告最为关键。美国与以色列近期对伊朗目标实施军事打击，随后伊方表示采取反制行动，令地缘政治风险显著升温。市场初步反应包括油价上行及避险资产需求上升，反映出风险溢价的抬升与不确定性的增加。

在宏观层面，2月非农就业数据将成为本周最具影响力的经济指标。市场普遍预计，新增就业人数将较1月的强劲表现有所放缓，同时工资增速及失业率数据也将受到密切关注，以评估劳动力市场的韧性。鉴于美联储当前高度依赖数据的政策立场，劳动力市场表现仍是影响利率预期与整体风险偏好的关键变量。

此外，ISM制造业与服务业PMI数据、ADP私人就业报告以及零售销售数据也将为市场提供经济动能的补充信息，帮助投资者判断企业活动与消费支出趋势。企业财报方面，部分科技与消费类公司将公布业绩，其中博通（Broadcom）的财报表现，或将成为观察AI相关投资需求持续性的另一重要指标，尤其是在上周英伟达财报发布后市场反应分化的背景下。

Last Week’s Key Economic Data & News Recap

英伟达业绩超预期，但股价回落

英伟达公布2026财年第四季度业绩，整体表现优于市场预期，体现出人工智能相关需求的持续强劲。公司调整后每股收益为1.62美元，高于市场预期的1.53美元；季度营收达到681亿美元，超过约660亿美元的市场预测。其中，数据中心业务贡献了绝大部分收入，显示企业级AI基础设施投资仍具韧性。

尽管业绩与指引均表现强劲，公司股价在财报发布后仍下跌约5%。这一反应更多反映了市场此前已计入较高增长预期，以及估值敏感度提升，而非基本面恶化。鉴于英伟达在主要指数中的权重较高，其股价回落对科技板块及纳斯达克指数形成明显压力。

美伊局势升级推升地缘政治风险溢价

2月28日至3月1日期间，美国与以色列对伊朗实施协调军事行动，标志着中东局势显著升级。伊朗方面随后表示采取报复性行动，区域不确定性明显上升。

虽然该事件发生在上周五收盘之后，但本周初市场已出现明显反应。美国股指期货走低，油价因潜在供应风险上行，黄金等传统避险资产受到支撑，国债收益率在早盘交易中回落，反映资金流向防御性资产。

此次局势升级为原本已受通胀数据与科技股波动影响的市场增加了新的风险变量。尽管事件的长期经济影响尚难判断，但市场初步反应显示能源与避险资产风险溢价已出现上升。

PPI数据超预期，通胀担忧再度升温

上周公布的美国1月生产者价格指数（PPI）表现强于预期。整体PPI环比上涨0.5%，高于约0.3%的市场预期；核心PPI环比上涨0.8%，显著超出预期。

该数据表明上游价格压力仍然存在，强化了市场对通胀粘性的担忧，并引发对美联储降息路径可能延后的重新评估。数据公布后，股市承压，波动率上升，投资者对政策宽松节奏的预期趋于谨慎。

在估值处于相对高位、成长股持仓较为集中的背景下，通胀数据对风险资产的影响更为敏感，进一步凸显宏观变量对短期市场走势的重要性。

股市转向防御，估值敏感度提升

上周市场整体走势呈现先稳后弱的格局。尽管中段曾出现技术性反弹，但在通胀数据与科技板块走弱的共同影响下，市场再度转向防御性配置。

科技股承压尤为明显，尤其是AI相关大型权重股。市场对高估值板块的容忍度下降，即便基本面维持增长，也难以持续推升股价。整体来看，市场风险偏好出现阶段性回落，宏观数据尤其是通胀指标重新成为主导变量。