AimStar本周关注 – February 17 2026

本周关注重点：核心PCE、GDP及沃尔玛财报将在假期缩短交易周中检验市场信心

由于周一为总统日假期，美国市场休市，本周前半段成交量预计相对清淡，随后将随着一系列重要经济数据发布而明显回升。在上周就业数据强劲、CPI温和回落的背景下，市场焦点已转向通胀与增长动能是否能够得到进一步确认。

本周最受关注的数据将是周五公布的核心个人消费支出（Core PCE）物价指数——这是美联储最为重视的通胀指标。在1月CPI数据显示通胀继续回落之后，投资者将重点观察PCE数据是否同样确认通胀下行趋势延续。若数据出现上行意外，可能对当前的降息预期形成挑战；若持续回落，则将强化年内政策转向宽松的可能性。

增长层面同样值得关注。美国第四季度GDP初值，以及个人收入与消费支出数据，将为2026年初消费韧性提供重要线索。尽管近期就业数据表现稳健，显示经济基本面仍具支撑，但市场仍需确认消费与产出是否在不重新推升通胀压力的前提下保持稳定。

此外，本周早些时候公布的住房与贸易数据，也将为国内需求及外部平衡状况提供进一步参考，尤其是在高利率环境仍对利率敏感型行业产生影响的背景下。

企业层面，沃尔玛财报将成为衡量消费者行为的重要指标。作为美国规模最大的零售商之一，其业绩表现与前瞻指引将为可自由支配支出、定价能力及利润率可持续性提供关键参考。在当前市场对前瞻指引高度敏感的环境下，企业管理层评论可能对板块配置产生较大影响。

Last Week’s Key Economic Data & News Recap

美国1月就业报告超预期，短期降息预期降温

延迟公布的1月就业报告显示，美国新增非农就业人数为13万，显著高于市场此前约5.5万至7万的预期。失业率降至4.3%，低于前值4.4%。尽管整体趋势仍显示就业增速逐步放缓（此前月份数据曾大幅下修），但本次新增就业显著超出预期，且失业率下降，显示劳动力市场仍保持一定韧性。

就业数据强于预期，使市场对短期降息的押注有所降温。利率期货定价在数据公布后出现调整，市场对政策转向的时间预期有所后移。整体而言，数据强化了美联储在观察通胀与就业双重走势时保持耐心的立场。

通胀继续放缓：1月CPI进一步回落

上周公布的通胀数据显示价格压力继续缓解。1月CPI同比上涨2.4%，低于12月的2.7%，为自去年5月以来最低水平。剔除食品与能源后的核心CPI同比上涨2.5%，低于前值2.6%，创2021年初以来新低。

从环比看，CPI小幅上涨，能源价格趋稳，商品通胀放缓。通胀持续回落叠加就业市场稳定，支持“利率维持高位但不进一步收紧”的政策预期。尽管市场仍预期年内存在降息空间，但此次数据并未明显提前降息时间表。

宏观数据向好，但股市波动加剧

尽管宏观数据整体偏向积极，美国股市上周波动明显加剧。主要股指在上涨与回落之间反复震荡，投资者在就业韧性、通胀回落以及企业财报影响之间反复权衡。

周中，大型科技股出现抛售压力，引发指数剧烈波动。周四，道琼斯工业指数下跌超过600点，风险偏好下降，市场在CPI公布前及财报影响下情绪趋于谨慎。周五通胀数据公布后市场情绪有所稳定，但整体周度表现仍体现出市场对政策路径及企业指引高度敏感。

企业财报分化明显

企业财报成为板块轮动的重要驱动因素。

在可选消费板块，麦当劳季度业绩超出预期，全球同店销售增长5.7%，美国同店销售增长6.8%，得益于促销策略及消费需求的韧性。

相较之下，福特公布季度净亏损约111亿美元，主要受资产减值及重组费用影响；但收入达459亿美元，略高于市场预期。公司预计全年EBIT为80亿至100亿美元，反映电动车业务利润率仍承压。

在必需消费品板块，可口可乐季度收入略低于预期，并预计2026年有机收入增长4%–5%，增长节奏相较此前有所放缓。

科技板块方面，多家公司提及组件与投入成本上升带来的利润率压力。部分大型科技股在财报发布后出现显著股价波动，显示在估值处于高位的环境下，市场对利润率与前瞻指引高度敏感。