AimStar本周关注 – January 19, 2026

本周关注重点“财报进展、关键宏观数据及政策相关事件主导缩短的交易周”

在前一周全球市场走势分化的背景下，市场进入 1 月 19 日当周。由于美国股市与债市将于周一因马丁·路德·金纪念日休市，本周交易时间压缩至四个交易日，整体流动性相对收紧，重要信息对短期市场情绪与资产价格的边际影响或被放大，资金面与波动性值得关注。

第四季度财报季仍是本周市场关注的主线。科技、消费、工业及金融等行业公司将陆续披露业绩，其中 Netflix 与 Intel 的财报尤为关键。Netflix 的订阅用户增长与定价策略将为消费者服务需求提供参考，而 Intel 对资本开支及半导体周期的判断，有助于市场评估企业 IT 投资与制造业景气度。整体来看，在宏观政策预期相对平稳的阶段，财报表现与盈利指引仍是推动行业轮动与个股分化的重要因素。

宏观层面，市场将关注美国第三季度 GDP（终值）及个人消费支出（PCE）价格指数，以补充此前 CPI 数据对通胀趋势的判断。若 PCE 显示通胀继续温和回落，有望巩固市场对 2026 年货币政策偏温和的预期；反之，数据偏离预期或引发利率预期与风险资产定价的短期调整。

政策方面，美国总统 Donald Trump 计划就住房议题发表讲话。鉴于住房可负担性在美国经济与政治讨论中的重要性提升，相关表态可能阶段性提高市场对政策变化的敏感度，并影响房地产及相关周期性板块情绪。

上周重要经济数据与市场动态回顾

美股在周初创出新高后回落

美国股市在周初触及历史高位后，于上周收盘时小幅回落。主要股指在前一周动能的支撑下于周初走高，随后随着投资者消化通胀数据以及第四季度财报季首轮披露，市场出现回调。全周来看，市场呈现“早盘走强、尾盘回落”的走势特征，显示在近期高位背景下，风险偏好有所降温。

从板块表现看，前期领涨的周期性板块出现整理迹象，市场领涨结构趋于收敛，反映出投资者在快速上涨后对估值水平进行重新评估。

通胀数据显示价格走势保持稳定

上周中公布的通胀数据显示，价格压力延续温和态势。12 月消费者价格指数（CPI）环比上升 0.3%，同比增速维持在 2.7%，与 11 月持平。剔除食品与能源后的核心 CPI环比上升 0.2%，同比同样稳定在 2.6%。

与此前数月相比，上述数据表明通胀趋势保持平稳，并未出现再度加速的迹象，强化了市场对短期内货币政策维持不变的预期。CPI 数据公布后，股市与债市反应相对克制，价格波动有限。

财报季开启，市场反应分化

第四季度财报季以多家美国大型金融机构率先拉开序幕。整体来看，银行业盈利水平较去年同期有所改善，主要受益于交易业务表现回暖以及投行业务收入逐步修复。然而，尽管盈利表现向好，多家银行股在财报发布后股价出现回落。

市场反应显示，投资者关注重点并非仅限于盈利本身，而更多聚焦于收入结构、前瞻性指引以及政策相关因素。围绕监管与政治环境变化的讨论对银行板块情绪形成一定压制，导致金融板块上周表现弱于大盘。

跨资产波动背景下，贵金属维持强势

贵金属上周继续表现相对坚挺。其中，白银价格维持在近期高位附近，延续了 2026 年初以来的上涨趋势，此前白银自 2025 年末起出现快速拉升。与年末水平相比，白银年初至今涨幅显著，反映出在股市波动加大的背景下，投资者对实物资产的持续需求。

黄金价格同样维持在高位区间，延续近期涨势，显示投资者继续配置防御性资产。贵金属的强势表现与股市相对震荡的走势形成对比，凸显在通胀数据、财报进展及宏观不确定性并存的环境下，跨资产表现出现分化。