本周关注重点：经济信号分化与政策不确定性令市场保持谨慎

上周北美股市整体波动加剧，投资者在复杂的宏观环境中进行权衡，该环境受到经济数据发布、货币政策预期变化以及持续地缘政治不确定性的共同影响。整体来看，市场情绪偏谨慎，主要指数表现分化但整体偏弱。

3月非农就业数据好于预期，新增就业人数达到17.8万人，高于市场预期。然而，细分数据表现较为分化，薪资增长有所放缓，平均时薪环比仅增长0.2%，同比增长3.5%，为2021年以来最低水平。这表明尽管劳动力需求仍具韧性，但来自工资端的通胀压力正在缓解。

货币政策仍是市场关注的核心驱动因素。美联储主席Jerome Powell重申政策将继续依赖数据，当前并不急于调整利率。根据Reuters及MarketWatch报道，鲍威尔强调当前政策处于“观望”状态，通胀预期仍保持稳定。这进一步强化了市场对于短期内降息可能性较低的判断。

在加拿大方面，经济数据反映出增长温和但仍显脆弱。1月GDP环比增长约0.1%，显示年初经济动能有限。同时，Bank of Canada近期沟通中提到，企业投资疲弱、贸易不确定性以及生产率增长放缓等结构性问题仍将对中期经济前景构成压力。

外汇市场方面，美元整体维持强势，USD/CAD汇率小幅走高，反映出加拿大经济相对疲弱。与此同时，在宏观不确定性上升背景下，黄金受到避险需求支撑，而原油价格在地缘政治因素影响下维持高位，持续对通胀预期产生影响。

整体来看，市场正越来越受到宏观数据与政策预期的驱动。投资者将继续密切关注未来经济数据，尤其是就业与通胀指标，以判断经济增长路径及央行政策调整时点。

Last Week’s Key Economic Data & News Recap

地缘政治局势与油价上涨对全球市场的影响伊朗局势推动市场波动加剧

上周伊朗与美国相关地缘政治紧张局势升级，成为全球市场波动的重要来源。周初有关美国可能针对伊朗能源基础设施采取军事行动的报道，引发市场对供应中断的担忧，推动油价大幅上涨，并导致市场风险偏好下降。然而，随后有关冲突可能延后的消息缓解了部分紧张情绪，市场出现反弹。整体来看，该事件导致能源市场与全球股市均出现明显的日内波动，凸显出市场对地缘政治风险的高度敏感。

加拿大经济温和增长

加拿大最新GDP数据显示，1月经济环比增长0.1%，反映出经济在高利率环境下仍面临压力。尽管经济仍维持扩张，但增长动能偏弱，显示出内需疲软的特征。这一数据进一步强化了市场对加拿大经济短期表现偏谨慎的判断。

美国就业市场信号分化

美国最新就业数据显示整体表现稳健，但结构上出现降温迹象。尽管非农就业人数超出预期，但薪资增速放缓，表明劳动力市场对通胀的推动作用正在减弱。这种“就业强劲但通胀压力缓和”的组合，使市场对经济前景及政策路径的判断更加复杂。